地產(chǎn)前融的資金退出及財(cái)稅處理（土地保證金融資架構(gòu)）
二、前融資金退出方式及稅費(fèi)分析
(一)股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出
(二)減資退股
(三)清算退出
筆者按：
從8月份到現(xiàn)在，越來(lái)越多的地產(chǎn)、金融同行感覺到了監(jiān)管環(huán)境的變化，最明顯的主要是兩個(gè)現(xiàn)象，一是金三系統(tǒng)越來(lái)越完善，開票問(wèn)題越來(lái)越難;二是反洗錢監(jiān)控越來(lái)越嚴(yán)，公轉(zhuǎn)私的限制讓很多企業(yè)苦不堪言。對(duì)于前融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，期間收益分配一直都游離在灰色地帶，尤其是涉及到資金募集的金融產(chǎn)品，期間收益分配所涉的開票和公轉(zhuǎn)私的問(wèn)題開始變得異常棘手，而以獲取固定收益為目標(biāo)的前融資金在退出階段面臨的問(wèn)題則更加嚴(yán)峻。為便于說(shuō)明，筆者根據(jù)我們的土地保證金融資業(yè)務(wù)的退出為例進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明。
一、土地保證金融資架構(gòu)
在“345融資規(guī)則”施行的背景下，目前大部分房企都在有意識(shí)地控制有息負(fù)債的增長(zhǎng)。近兩個(gè)月以來(lái)，民間借貸利率司法保護(hù)上限、345監(jiān)管紅線、金交所整頓通知、小貸監(jiān)管通知、私募征求意見稿、金控平臺(tái)監(jiān)管規(guī)定等一大波新規(guī)都或多或少地對(duì)地產(chǎn)融資提出更嚴(yán)格的監(jiān)管。截至當(dāng)前，市面上可操作土地保證金和土地款前融的資金主要剩下外資和個(gè)別國(guó)企機(jī)構(gòu)的資金。其中外資類前融放款業(yè)務(wù)主要包括境內(nèi)模式以及境外模式兩大類：境內(nèi)模式通常由外資解決資金入境問(wèn)題后與開發(fā)商在境內(nèi)搭建架構(gòu)進(jìn)行投資;而境外模式則由外資與開發(fā)商在境外搭建離岸spv架構(gòu)并資金入境投資。以下根據(jù)我們常規(guī)的業(yè)務(wù)操作架構(gòu)進(jìn)行舉例說(shuō)明：
備注：根據(jù)不同的架構(gòu)設(shè)計(jì)，wfoe下是否需要設(shè)立多層spv需根據(jù)底層資產(chǎn)的情況靈活設(shè)置。為便于說(shuō)明，此處省略資金入境的相關(guān)架構(gòu)，具體內(nèi)容可參考西政財(cái)富2020年5月26日發(fā)布的《外資機(jī)構(gòu)境內(nèi)地產(chǎn)前融業(yè)務(wù)的架構(gòu)設(shè)計(jì)與涉稅籌劃》一文相關(guān)內(nèi)容。
需說(shuō)明的是，考慮到資金出境的成本、稅費(fèi)及匯率對(duì)沖的成本，外資機(jī)構(gòu)在和開發(fā)商合作時(shí)會(huì)優(yōu)選在境外與開發(fā)商搭建離岸spv架構(gòu)，并通過(guò)開發(fā)商或其指定主體回購(gòu)境外spv股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)退出。但是，對(duì)于境內(nèi)搭建架構(gòu)模式而言，不同的退出方式相關(guān)稅費(fèi)則可能千差萬(wàn)別。
二、前融資金退出方式及稅費(fèi)分析
從前融資金的放款情況來(lái)看，目前前融機(jī)構(gòu)主要以固定分紅(含預(yù)分紅)、固定的股轉(zhuǎn)價(jià)格、固定的利息(含顧問(wèn)費(fèi)用、咨詢費(fèi)用)等名義來(lái)收取開發(fā)商支付的融資成本，其中約定固定分紅或固定股轉(zhuǎn)價(jià)格的方式因?yàn)椴簧婕暗介_票的問(wèn)題，因此在明股實(shí)債或股加債的放款架構(gòu)中被大量地運(yùn)用。同樣地，根據(jù)我們目前的土地保證金、土地款前融放款的常規(guī)操作，明股實(shí)債、股加債基本上也是首選，其中前融的退出基本上也都繞不開在項(xiàng)目公司或合作公司(平臺(tái)公司)的股權(quán)退出問(wèn)題。而對(duì)于前融機(jī)構(gòu)在平臺(tái)公司或項(xiàng)目公司的股權(quán)退出來(lái)說(shuō)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓、減資退股、清算退出是最常規(guī)的三種，其中股權(quán)轉(zhuǎn)讓的退出形式最為便捷。
(一)股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出
1.外資機(jī)構(gòu)境外轉(zhuǎn)讓離岸spv股權(quán)方式退出
誠(chéng)如上文分析所述，在我們財(cái)富中心募集的諸多外資中，考慮到退出的稅費(fèi)問(wèn)題，大部分外資機(jī)構(gòu)傾向于境外直接轉(zhuǎn)讓該離岸spv股權(quán)方式實(shí)現(xiàn)退出。以香港離岸spv為例(架構(gòu)見上圖模式一)，資金機(jī)構(gòu)在香港轉(zhuǎn)讓離岸spv股權(quán)稅負(fù)很低(主要是印花稅)，另外，直接在境外進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)的交割亦不涉及匯率對(duì)沖問(wèn)題。
需注意的是，上述模式可能存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，比如被認(rèn)定為間接轉(zhuǎn)讓中國(guó)應(yīng)稅財(cái)產(chǎn)。根據(jù)《關(guān)于非居民企業(yè)間接轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)企業(yè)所得稅若干問(wèn)題的公告》(國(guó)家稅務(wù)總局公告2015年第7號(hào))第一條的相關(guān)規(guī)定，非居民企業(yè)通過(guò)實(shí)施不具有合理商業(yè)目的的安排，間接轉(zhuǎn)讓中國(guó)居民企業(yè)股權(quán)等財(cái)產(chǎn)，規(guī)避企業(yè)所得稅納稅義務(wù)的，對(duì)應(yīng)按照企業(yè)所得稅法第四十七條“企業(yè)實(shí)施其他不具有合理商業(yè)目的的安排而減少其應(yīng)納稅收入或者所得額的，稅務(wù)機(jī)關(guān)有權(quán)按照合理方法調(diào)整”的規(guī)定，重新定性該間接轉(zhuǎn)讓交易，確認(rèn)為直接轉(zhuǎn)讓中國(guó)居民企業(yè)股權(quán)等財(cái)產(chǎn)。若被認(rèn)定為直接轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)則需根據(jù)《企業(yè)所得稅法》及《關(guān)于非居民企業(yè)間接轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)企業(yè)所得稅若干問(wèn)題的公告》的相關(guān)規(guī)定繳納相應(yīng)稅費(fèi)。
2.外資機(jī)構(gòu)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓所持有的wfoe股權(quán)方式退出
在上圖模式二中，外資機(jī)構(gòu)將其持有的wfoe的股權(quán)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓給開發(fā)商境內(nèi)主體，即wfoe直接變?yōu)閮?nèi)資公司(外轉(zhuǎn)內(nèi))。在該種退出方式下，外資機(jī)構(gòu)向境內(nèi)企業(yè)或個(gè)人轉(zhuǎn)讓wfoe股權(quán)而取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得(轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入扣除為取得該股權(quán)所發(fā)生的成本后，為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，其中股權(quán)成本的計(jì)算有時(shí)會(huì)涉及外幣折算)需減按10%的稅率預(yù)提所得稅，當(dāng)稅收協(xié)定(安排)規(guī)定的優(yōu)惠稅率低于稅收法規(guī)時(shí)，應(yīng)以稅收協(xié)定(安排)為準(zhǔn)(注意外方自然人股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，依據(jù)《個(gè)人所得稅法》的規(guī)定，應(yīng)繳納20%的個(gè)人所得稅)。另外，根據(jù)源泉扣繳原則，需由支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的一方在境內(nèi)代扣代繳該所得稅。
舉例說(shuō)明：假設(shè)外資機(jī)構(gòu)對(duì)wfoe的初始股權(quán)投資為1億元，外資機(jī)構(gòu)將其持有的wfoe的股權(quán)以1.1億元轉(zhuǎn)讓給開發(fā)商指定的主體，對(duì)于溢價(jià)部分1000萬(wàn)元?jiǎng)t需按照10%的稅率預(yù)提所得稅，即支付1000萬(wàn)元×10%=100萬(wàn)元的預(yù)提所得稅，并且由支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的受讓方在其所在地的主管稅務(wù)機(jī)關(guān)代扣代繳相應(yīng)的稅款。
相關(guān)依據(jù)：《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于加強(qiáng)非居民企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得企業(yè)所得稅管理的通知》(國(guó)稅函2009698號(hào))及《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》等法規(guī)、通知等規(guī)定內(nèi)容。
3.wfoe溢價(jià)轉(zhuǎn)讓其持有的境內(nèi)拿地平臺(tái)公司的股權(quán)退出
在上圖模式二下，wfoe向開發(fā)商或其指定主體溢價(jià)轉(zhuǎn)讓其持有的境內(nèi)拿地平臺(tái)公司的股權(quán)，wfoe作為收取股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的一方，應(yīng)按照企業(yè)所得稅等相關(guān)稅收規(guī)定，對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價(jià)部分先按照25%的稅率繳納企業(yè)所得稅。此外，wfoe在支付完畢股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價(jià)所產(chǎn)生的企業(yè)所得稅后，wfoe繼續(xù)對(duì)境外股東分配股息紅利時(shí)需預(yù)提所得稅，其中仍舊以大陸與香港為例，根據(jù)稅收協(xié)定的相關(guān)安排，股息紅利部分的預(yù)提所得稅稅率為5%。
舉例說(shuō)明：假設(shè)外資機(jī)構(gòu)對(duì)wfoe的初始股權(quán)投資為1億元，wfoe以股權(quán)投資方式投資于境內(nèi)拿地平臺(tái)公司，wfoe將其持有的境內(nèi)拿地平臺(tái)公司的股權(quán)以1.1億元轉(zhuǎn)讓給開發(fā)商或其指定的主體，對(duì)于溢價(jià)部分1000萬(wàn)元wfoe先按照25%的稅率繳納企業(yè)所得稅，即繳納1000萬(wàn)元×25%=250萬(wàn)元的企業(yè)所得稅，剩余750萬(wàn)元以股息紅利形式實(shí)現(xiàn)出境至外資機(jī)構(gòu)股東。假設(shè)該外資機(jī)構(gòu)為香港公司，根據(jù)《內(nèi)地和香港特別行政區(qū)關(guān)于對(duì)所得避免雙重征稅和防止偷漏稅的安排》第十條股息的相關(guān)內(nèi)容，若外資機(jī)構(gòu)對(duì)wfoe持有25%以上的股權(quán)，對(duì)于750萬(wàn)元股息紅利需資金出境的，還應(yīng)按照5%的稅率預(yù)提所得稅，即繼續(xù)繳納750萬(wàn)元×5%=37.5萬(wàn)元的預(yù)提所得稅。
最終，對(duì)于外資機(jī)構(gòu)而言，其1000萬(wàn)元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價(jià)部分應(yīng)繳納的稅費(fèi)為287.5萬(wàn)元(250萬(wàn)元的股權(quán)溢價(jià)部分的企業(yè)所得稅+37.5萬(wàn)元的股息分紅預(yù)提所得稅);1000萬(wàn)元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價(jià)在完稅后最終可出境部分為712.5萬(wàn)元。
4.外資機(jī)構(gòu)以分紅+股權(quán)平價(jià)轉(zhuǎn)讓方式退出
在明股實(shí)債的背景下，因前融機(jī)構(gòu)收取的固定收益涉及到收費(fèi)名目及是否開票的問(wèn)題，因此前融機(jī)構(gòu)和開發(fā)商一般都需要針對(duì)該問(wèn)題提前進(jìn)行確認(rèn)，具體可參見西政財(cái)富2020年9月15日發(fā)布的《地產(chǎn)前融的融資成本問(wèn)題》一文。因外資入境后從事貸款業(yè)務(wù)(主要是指股東借款)受到較多的限制，因此大部分外資都傾向于通過(guò)分紅以及預(yù)分紅的形式取得拿地平臺(tái)公司或項(xiàng)目公司按季度或半年度支付的固定收益。在上圖模式二中，如在項(xiàng)目公司未產(chǎn)生實(shí)際收益時(shí)由項(xiàng)目公司以分紅款名義向wfoe預(yù)先分配固定收益部分，本金部分則以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式平價(jià)退出，則該方式在實(shí)際操作時(shí)需要注意如下兩個(gè)問(wèn)題：
其一，關(guān)于投資期內(nèi)固定收益部分的財(cái)務(wù)處理問(wèn)題。由于分紅需由項(xiàng)目公司在存在稅后可分配利潤(rùn)時(shí)方可向股東進(jìn)行股息紅利分配，因此對(duì)于明股實(shí)債類的投資，在投資期內(nèi)對(duì)于固定收益部分的預(yù)分紅形式的分配在財(cái)務(wù)處理上通常會(huì)先進(jìn)行往來(lái)款掛賬處理，考慮到后續(xù)稅務(wù)問(wèn)題，在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)如果項(xiàng)目公司仍不具備分紅條件，則原預(yù)分紅掛賬部分則需進(jìn)行沖平操作。
在實(shí)際操作過(guò)程中，若外資機(jī)構(gòu)可將收益部分集中出境，則wfoe可先將每季度或每半年收取的收益預(yù)留在境內(nèi)，每年底按會(huì)計(jì)處理需要配合開發(fā)商做沖平處理，項(xiàng)目公司滿足利潤(rùn)分配條件或融資到期時(shí)則配合開發(fā)商將預(yù)分紅掛賬處理部分在會(huì)計(jì)上按實(shí)際分紅款進(jìn)行調(diào)整。投資到期時(shí)，對(duì)于本金部分以平價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)方式實(shí)現(xiàn)退出。
在資金集中出境的操作層面，也有外資機(jī)構(gòu)分期收取股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額(股權(quán)轉(zhuǎn)讓的溢價(jià)即為固定收益部分)，其中對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價(jià)部分則先由wfoe按每季度或每半年度收取并將該部分收益先預(yù)留在境內(nèi)，投資到期時(shí)則以外資機(jī)構(gòu)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓持有的wfoe股權(quán)方式退出，由wfoe將前期按季度或半年度收取的預(yù)留在境內(nèi)的固定收益部分返還給開發(fā)商，并按照上文“2.外資機(jī)構(gòu)境外溢價(jià)轉(zhuǎn)讓所持有的wfoe的股權(quán)方式退出”。
其二，分紅系在項(xiàng)目公司存在稅后利潤(rùn)后方可向股東進(jìn)行分配。項(xiàng)目公司向拿地平臺(tái)公司分紅及繼續(xù)分紅給wfoe時(shí)，wfoe向境外股東分配股息紅利并購(gòu)匯出境時(shí)需向銀行提交同意分紅的董事會(huì)利潤(rùn)分配決議等程序文件以及完稅的相關(guān)證明文件、經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表等資料以確證存在稅后可分配利潤(rùn)。為了避免存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)操時(shí)同時(shí)外資一般都需與融資方約定就該分紅事項(xiàng)若涉及外資方的稅費(fèi)補(bǔ)繳的，該稅費(fèi)需由開發(fā)商補(bǔ)足或承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。
備注：《國(guó)家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易投資便利化完善真實(shí)性審核的通知》(匯發(fā)20167號(hào))六、規(guī)范直接投資外匯利潤(rùn)匯出管理。銀行為境內(nèi)機(jī)構(gòu)辦理等值5萬(wàn)美元以上(不含)利潤(rùn)匯出，應(yīng)按真實(shí)交易原則審核與本次利潤(rùn)匯出相關(guān)的董事會(huì)利潤(rùn)分配決議(或合伙人利潤(rùn)分配決議)、稅務(wù)備案表原件及證明本次利潤(rùn)情況的財(cái)務(wù)報(bào)表。每筆利潤(rùn)匯出后，銀行應(yīng)在相關(guān)稅務(wù)備案表原件上加章簽注該筆利潤(rùn)實(shí)際匯出金額及匯出日期。
在稅務(wù)層面，若外資機(jī)構(gòu)系注冊(cè)于香港的機(jī)構(gòu)，根據(jù)上文提及的《內(nèi)地和香港特別行政區(qū)關(guān)于對(duì)所得避免雙重征稅和防止偷漏稅的安排》第十條股息的相關(guān)內(nèi)容約定，若外資機(jī)構(gòu)對(duì)wfoe持有25%以上的股權(quán)，對(duì)于向香港公司分配的股息紅利部分應(yīng)按照5%的稅率預(yù)提所得稅。本金部分因平價(jià)轉(zhuǎn)讓，則不存在企業(yè)所得稅問(wèn)題。
舉例說(shuō)明：假設(shè)外資機(jī)構(gòu)對(duì)wfoe的初始投資為1億元，境內(nèi)項(xiàng)目公司向拿地平臺(tái)公司及wfoe合計(jì)分紅1000萬(wàn)元，wfoe所獲得的該1000萬(wàn)元分紅出境時(shí)，需預(yù)提所得稅50萬(wàn)元(即1000萬(wàn)元×5%)，分紅部分可出境金額為950萬(wàn)元。
(二)減資退股
根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)所得稅若干問(wèn)題的公告》(國(guó)家稅務(wù)總局公告2011年第34號(hào))第五條關(guān)于投資企業(yè)撤回或減少投資的稅務(wù)處理的相關(guān)規(guī)定，從被投資企業(yè)撤資而取得的資產(chǎn)中，分三部分處理：
1.相當(dāng)于初始出資的部分，應(yīng)確認(rèn)為投資收回——不屬于應(yīng)稅收入;
2.相當(dāng)于被投資企業(yè)累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積按減少實(shí)收資本比例計(jì)算的部分，應(yīng)確認(rèn)為股息所得——屬于應(yīng)稅收入，但免稅;
3.其余部分確認(rèn)為投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得——屬于應(yīng)稅收入。
舉例說(shuō)明：假設(shè)在上圖模式二中，外資機(jī)構(gòu)對(duì)wfoe的初始投資為1億元，wfoe以股權(quán)投資方式投資于拿地合作公司，取得拿地平臺(tái)公司49%的股權(quán)，若wfoe撤回全部投資時(shí)，合計(jì)收回1.1億元，其中拿地平臺(tái)公司未分配利潤(rùn)以及累計(jì)盈余公積合計(jì)500萬(wàn)元。對(duì)于wfoe而言，其持股49%的部分對(duì)應(yīng)的未分配利潤(rùn)及累計(jì)盈余公積為245萬(wàn)元(即500萬(wàn)元*49%)應(yīng)作為股息所得，系免稅收入。對(duì)于wfoe收回的1.1億元中，需納稅收入為剩余部分755萬(wàn)元(1.1億元-1億本金-245萬(wàn)元)，即wfoe以減資方式退出拿地平臺(tái)公司時(shí)確認(rèn)的投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得755萬(wàn)元需按照25%的稅率繳納企業(yè)所得稅188.75萬(wàn)元。因此，對(duì)于wfoe而言，可收回本金1億元以及811.25萬(wàn)元的收益。
對(duì)于外資機(jī)構(gòu)而言，由于其是非居民企業(yè)，對(duì)于初始投資部分1億元本金不屬于應(yīng)稅收入，對(duì)于811.25萬(wàn)元的收益部分仍舊需區(qū)分為股息所得以及投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得。但是，目前根據(jù)大陸的相關(guān)稅收法規(guī)對(duì)于股息所得免稅系針對(duì)符合條件的居民企業(yè)之間，由于外資機(jī)構(gòu)系非居民企業(yè)，因此對(duì)于811.25萬(wàn)元的收益部分應(yīng)分別按照股息所得(以香港為例，大陸與香港稅收協(xié)定規(guī)定的股息預(yù)提所得稅稅率為5%)或投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得(預(yù)提所得稅稅率為10%)預(yù)提所得稅方可出境。假設(shè)該811.25萬(wàn)元均被認(rèn)定為股息所得分紅出境的，則需預(yù)提所得稅40.5625萬(wàn)元(811.25萬(wàn)元*5%)，最終實(shí)現(xiàn)出境的金額為1億的本金以及770.6875萬(wàn)元的收益。
此外，根據(jù)公司法第一百七十七條關(guān)于公司減資的相關(guān)規(guī)定，公司減資需編制資產(chǎn)負(fù)債表、財(cái)產(chǎn)清單，通知債權(quán)人、公告等程序。
法規(guī)依據(jù)：國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)所得稅若干問(wèn)題的公告》(國(guó)家稅務(wù)總局公告2011年第34號(hào))第五條關(guān)于投資企業(yè)撤回或減少投資的稅務(wù)處理的相關(guān)規(guī)定“投資企業(yè)從被投資企業(yè)撤回或減少投資，其取得的資產(chǎn)中，相當(dāng)于初始出資的部分，應(yīng)確認(rèn)為投資收回;相當(dāng)于被投資企業(yè)累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積按減少實(shí)收資本比例計(jì)算的部分，應(yīng)確認(rèn)為股息所得;其余部分確認(rèn)為投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”。
《企業(yè)所得稅法》第二十六條第二項(xiàng)規(guī)定，符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，為免稅收入。
《公司法》第一百七十七條公司減資：“公司需要減少注冊(cè)資本時(shí)，必須編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單。公司應(yīng)當(dāng)自作出減少注冊(cè)資本決議之日起十日內(nèi)通知債權(quán)人，并于三十日內(nèi)在報(bào)紙上公告。債權(quán)人自接到通知書之日起三十日內(nèi)，未接到通知書的自公告之日起四十五日內(nèi)，有權(quán)要求公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)的擔(dān)?！?。
(三)清算退出
以清算方式退出涉及到成立清算組、債權(quán)人申報(bào)債權(quán)、制定清算方案、公告等程序，通常時(shí)間周期相對(duì)較長(zhǎng)。在稅務(wù)層面，核算清算所得后(企業(yè)全部資產(chǎn)可變現(xiàn)價(jià)值或交易價(jià)格-資產(chǎn)凈值-清算費(fèi)用-相關(guān)稅費(fèi))，投資方企業(yè)從被清算企業(yè)分得的剩余資產(chǎn)：
1.股息所得，即相當(dāng)于從被清算企業(yè)累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積中應(yīng)當(dāng)分得的部分——免稅收入;
2.轉(zhuǎn)讓所得(或損失)，即剩余資產(chǎn)扣除股息所得后的余額，超過(guò)或者低于投資成本的部分——應(yīng)稅所得。