資本市場稅收籌劃之股權(quán)激勵（限售股持股平臺的選擇）

一、法律層面

1.從設(shè)立和管理上，有限合伙相比有限公司更加靈活，見下圖：

公司實施員工股權(quán)激勵計劃，往往是通過授予員工分享公司經(jīng)濟利益的方式，以達到激勵員工積極參與和促進公司持續(xù)發(fā)展的目的。雖然也有激勵員工參與管理的意圖，但并非希望其有太多在股東層面的管理參與?？紤]到股東權(quán)利行使的影響和員工的流動性這也是公司通常會考慮設(shè)立中間持股平臺而不是讓員工直接持有激勵股權(quán)的重要考量。

從這個角度而言，有限合伙人在法律上不享有執(zhí)行合伙事務(wù)的權(quán)利，公司實際控制人可以通過實際控制普通合伙人（例如由大股東設(shè)立公司作為普通合伙人）的方式，保留對公司的投票權(quán)等實質(zhì)性管理權(quán)利。因此，相比于有限責任公司，有限合伙企業(yè)更容易達到股權(quán)控制的目的。

2.從責任上，有限合伙與公司均可達到風險隔離的效果

3.從管理上，有限合伙企業(yè)合伙份額的變更相比有限公司股權(quán)變更更加靈活，見下圖：

稅屋提示——被遮擋部分為“通過”

員工取得公司激勵股權(quán)后，可能由于離職、違反公司規(guī)章制度、考核不達標等原因喪失全部或部分被激勵股權(quán)；可能由于員工自身有主動變現(xiàn)的需求等發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓、回購；此外，公司的股權(quán)激勵可能分不同批次授予完成，因此，還會不斷增加新的被激勵對象，進而可能會發(fā)生頻繁的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變更的情況。如果員工直接持有激勵股權(quán)，可能導(dǎo)致公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定，且造成公司難以控制的局面。這是設(shè)立中間持股平臺的另一個考量——即員工可以通過處置中間持股平臺財產(chǎn)份額的方式達到間接處置公司股權(quán)的目的，而又不影響公司的直接股權(quán)關(guān)系。

從這個角度而言，相比于有限責任公司，有限合伙企業(yè)可以在較大范圍內(nèi)通過合伙協(xié)議約定的方式，將有關(guān)的決策流程簡化。

二、稅務(wù)角度

從所得稅角度考慮，不同形式持股平臺的稅負優(yōu)劣，主要請參見下圖：

如果不考慮地方性的稅收優(yōu)惠，除了持股平臺轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)的情形外，有限合伙企業(yè)與有限責任公司在稅收上區(qū)別不特別明顯；當然還需要考慮扣繳義務(wù)和納稅地點和時間可能有所區(qū)別。

具體來說，可能會涉及到的主要稅種如下：

1、增值稅及其附加

此部分股權(quán)激勵，可能會涉及到限售股減持，往往屬于金融商品轉(zhuǎn)讓。金融商品主要指外匯、有價證券、非貨物期貨基金、信托、理財產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品、各種金融衍生品，其中，有價證券主要指股票、債券。金融商品轉(zhuǎn)讓是指是指轉(zhuǎn)讓外匯、有價證券、非貨物期貨和其他金融商品所有權(quán)的業(yè)務(wù)活動，其他金融商品轉(zhuǎn)讓包括基金、信托、理財產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品和各種金融衍生品的轉(zhuǎn)讓。

有關(guān)稅法規(guī)定如下：

財稅201636號文件附件2《營業(yè)稅改征增值稅試點有關(guān)事項的規(guī)定》第一條（三）銷售額：3.金融商品轉(zhuǎn)讓，按照賣出價扣除買入價后的余額為銷售額。

總局公告2016年53號《國家稅務(wù)總局關(guān)于營改增試點若干征管問題的公告》第五條：單位將其持有的限售股在解禁流通后對外轉(zhuǎn)讓的，按照以下規(guī)定確定買入價：（1）上市公司實施股權(quán)分置改革時，在股票復(fù)牌之前形成的原非流通股股份，以及股票復(fù)牌首日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉(zhuǎn)股，以該上市公司完成股權(quán)分置改革后股票復(fù)牌首日的開盤價為買入價。（二）公司首次公開發(fā)行股票并上市形成的限售股，以及上市首日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉(zhuǎn)股，以該上市公司股票首次公開發(fā)行（ipo）的發(fā)行價為買入價。（三）因上市公司實施重大資產(chǎn)重組形成的限售股，以及股票復(fù)牌首日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉(zhuǎn)股，以該上市公司因重大資產(chǎn)重組股票停牌前一交易日的收盤價為買入價。

不管哪種持股平臺轉(zhuǎn)讓金融商品，都會涉及增值稅及其附加稅費。金融商品轉(zhuǎn)讓的增值稅稅率為6%，小規(guī)模納稅人適用的征收率為3%.金融商品轉(zhuǎn)讓增值稅納稅義務(wù)發(fā)生時間為金融商品所有權(quán)轉(zhuǎn)移的當天。金融商品轉(zhuǎn)讓，不得開具增值稅專用發(fā)票，只能開具普通發(fā)票。

2、企業(yè)所得稅

而限售股減持，最大力度的稅收籌劃莫過于核定征收！盡管國家層面的有關(guān)核定征收法律法規(guī)有效，當有些地方稅務(wù)部門為了堵塞此部分稅款流失漏洞，已經(jīng)取消了核定征收。有限公司持股平臺限售股減持所得繳納企業(yè)所得稅，有關(guān)核定政策如下：

國稅發(fā)〔2008〕30號《國家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)《企業(yè)所得稅核定征收辦法（試行）》的通知》

第四條 稅務(wù)機關(guān)應(yīng)根據(jù)納稅人具體情況，對核定征收企業(yè)所得稅的納稅人，核定應(yīng)稅所得率或者核定應(yīng)納所得稅額。

第八條 應(yīng)稅所得率按下表規(guī)定的幅度標準確定：

行 業(yè) 應(yīng)稅所得率（%）

農(nóng)、林、牧、漁業(yè) 3-10

制造業(yè) 5-15

批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè) 4-15

交通運輸業(yè) 7-15

建筑業(yè) 8-20

飲食業(yè) 8-25

娛樂業(yè) 15-30

其他行業(yè) 10-30

3、個人所得稅

有限合伙平臺限售股減持所得，具有稅負穿透作用，不繳納企業(yè)所得稅而繳納個人所得稅。此部分有關(guān)個稅核定征收政策如下：

（1）國稅發(fā)201150號《國家稅務(wù)總局關(guān)于切實加強高收入者個人所得稅征管的通知》 二、不斷完善高收入者主要所得項目的個人所得稅征管（三）完善生產(chǎn)經(jīng)營所得征管

2.對個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)從事股權(quán)（票）、期貨、基金、債券、外匯、貴重金屬、資源開采權(quán)及其他投資品交易取得的所得，應(yīng)全部納入生產(chǎn)經(jīng)營所得，依法征收個人所得稅。

（2）財稅200091號《財政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)<關(guān)于個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個人所得稅的法規(guī)>的通知》 附件1

第七條規(guī)定：有下列情形之一的（略），主管稅務(wù)機關(guān)應(yīng)采取核定征收方式征收個人所得稅。

第八條規(guī)定：第七條所說核定征收方式，包括定額征收、核定應(yīng)稅所得率征收以及其他合理的征收方式。

第九條規(guī)定：應(yīng)稅所得率應(yīng)按下表法規(guī)的標準執(zhí)行：

行業(yè) 應(yīng)稅所得率（%）

工業(yè)、交通運輸業(yè)、商業(yè) 5—20

飲食服務(wù)業(yè)　 7—25

建筑業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)業(yè) 7—20

娛樂業(yè) 20—40

其他行業(yè) 10—30

4、印花稅

按照財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，依萬分之五稅率征收印花稅。不同持股平臺印花稅稅負相同。

總的來說，實施員工股權(quán)激勵計劃時，是否要使用持股平臺，是選擇有限合伙企業(yè)還是有限責任公司，如何平衡公司與員工之間的利益關(guān)系，是需要從多個角度并結(jié)合企業(yè)實際情況，做出最有利的選擇！

案例：某上市公司原始股解禁后，首發(fā)原始股股東面臨減持計劃，持股平臺為有限合伙企業(yè)。股票首發(fā)價12.32元，減持股數(shù)為502.75萬股，市值按2019年6月12日收盤價28.68元計算，合計市值為14418.87萬元。原投資成本為1.32元/股，增值稅按6%繳納（差額征收）。

一般計算過程如下表：

稅種 某合伙平臺 合計 備注

增值稅及附加稅 521.44萬元 521.44萬元

個人所得稅 2,646.76萬元 2,646.76萬元

印花稅 6.80萬元 6.80萬元

綜合納稅/綜合稅負 3,175萬元/22.02%

如果該合伙企業(yè)注冊在浙江舟山，則稅負計算如下表：

減持稅負測算及分析（舟山政策）

稅種 某合伙平臺 合計 備注

增值稅及附加稅 521.44萬元 521.44萬元

個人所得稅 1,693.93萬元 1,693.93萬元 獎勵地方留存40%的90%

印花稅 6.80萬元 6.80萬元

綜合納稅/綜合稅負 2,222.16萬元/15.41%

注：獎勵地方留存40%的90%，為舟山地方招商引資稅收優(yōu)惠政策

如果合伙平臺設(shè)立在稅收洼地，可以實現(xiàn)核定征收，則稅負計算過程如下表：

減持稅負測算及分析（籌劃后）

稅種 某合伙平臺 合計 備注

增值稅及附加稅 521.44萬元 521.44萬元

個人所得稅 504.66萬元 504.66萬元 按減持全額的3.5%核定征收

印花稅 6.80萬元 6.80萬元

綜合納稅/綜合稅負 1,032.90萬元/7.16%

注：按減持全額的3.5%核定征收，是按照應(yīng)稅利潤率10%核定，按照經(jīng)營所得35%來計算的。