資產(chǎn)證券化稅務(wù)分析（資產(chǎn)證券）

一、資產(chǎn)證券化稅務(wù)現(xiàn)狀

與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展相比，其有關(guān)的稅收政策制定和規(guī)范卻依然停留在我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)的早期，其適用對(duì)象（信貸資產(chǎn)證券化）的單一化亦使得大量新生資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)（實(shí)體資產(chǎn)證券化、證券資產(chǎn)證券化、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化等）被排除在稅收監(jiān)管和規(guī)范之外，資產(chǎn)證券化各參與方在創(chuàng)新不同資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)時(shí)，備受稅收政策的困擾。由于本人水平有限，在研讀相關(guān)稅法及相關(guān)著作后，只是對(duì)資產(chǎn)證券化現(xiàn)有的主流的稅務(wù)處理觀點(diǎn)進(jìn)行總結(jié)歸納，仍有不足之處，敬請(qǐng)諒解。

二、資產(chǎn)證券化定義

資產(chǎn)證券化是指將一組能夠在未來(lái)產(chǎn)生可預(yù)期的、穩(wěn)定現(xiàn)金流收益的資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合，配以相應(yīng)的信用增級(jí)，將這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流收益轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍诮鹑谑袌?chǎng)上流動(dòng)的、信用等級(jí)較高的債券型證券的過(guò)程。

三、資產(chǎn)證券化稅務(wù)分析

（一）資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃設(shè)立環(huán)節(jié)（設(shè)立環(huán)節(jié)）

1、增值稅及附加

（1）是否需要繳納

不確定，看是否屬于增值稅應(yīng)稅范圍。

（2）繳納對(duì)象

原始權(quán)益人。

（3）稅法相關(guān)規(guī)定

（a）如屬于增值稅應(yīng)稅范圍，基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于金融商品，則按財(cái)稅〔2016〕36號(hào)文件的規(guī)定，金融商品轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)“按照賣(mài)出價(jià)扣除買(mǎi)入價(jià)后的余額為銷(xiāo)售額”，“金融商品轉(zhuǎn)讓?zhuān)坏瞄_(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票”，適用6%的增值稅稅率；

（b）如不屬于增值稅應(yīng)稅范圍，基礎(chǔ)資產(chǎn)本質(zhì)上是一種“取得特定現(xiàn)金流入”的權(quán)利，不需要繳納增值稅。

2、企業(yè)所得稅

（1）是否需要繳納

不確定，看資產(chǎn)證券化是原始權(quán)益人的基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為還是原始權(quán)益人的融資行為。

（2）繳納對(duì)象

原始權(quán)益人。

（3）稅法相關(guān)規(guī)定

（a）原始權(quán)益人的基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為，原始權(quán)益人需就基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得繳納企業(yè)所得稅；

（b）原始權(quán)益人的融資行為，原始權(quán)益人不確認(rèn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，不涉及所得稅處理問(wèn)題。

3、印花稅

（1）是否需要繳納

是。

（2）繳納對(duì)象

立合同雙方。

（3）稅法相關(guān)規(guī)定

按照《中人民共和國(guó)印花稅暫行條例》及財(cái)稅字〔1988〕255號(hào)規(guī)定，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書(shū)據(jù)按所載金額0.5‰貼花。

4、其他

法律上要求基礎(chǔ)資產(chǎn)未來(lái)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入需要在原始權(quán)益人層面實(shí)現(xiàn)“真實(shí)銷(xiāo)售”和“破產(chǎn)隔離”，會(huì)計(jì)上基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移與否（即是否“出表”）需進(jìn)行“過(guò)手測(cè)試”及“風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬轉(zhuǎn)移測(cè)試”。出表時(shí)，是指發(fā)起人將基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行真實(shí)出售，證券化表現(xiàn)為原始權(quán)益人轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)的行為。原始權(quán)益人賬面終止確認(rèn)金融資產(chǎn)及其相關(guān)的未來(lái)利息收入（如有），同時(shí)按金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格與賬面價(jià)值的差額確認(rèn)轉(zhuǎn)讓所得（損益）；而不出表時(shí)，是指發(fā)起人將基礎(chǔ)資產(chǎn)繼續(xù)留在自己的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，其實(shí)質(zhì)是擔(dān)保融資，證券化則表現(xiàn)為原始權(quán)益人的融資行為。原始權(quán)益人繼續(xù)確認(rèn)相關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)，同時(shí)將因資產(chǎn)證券化形成的未來(lái)償付義務(wù)確認(rèn)為新的“金融負(fù)債”，并對(duì)融資費(fèi)用進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。

（二）資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)（經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)）

1、基礎(chǔ)資產(chǎn)未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)涉及增值稅

（1）是否需要繳納

是。

（2）繳納對(duì)象

不確定，看流轉(zhuǎn)稅納稅主體是否因資產(chǎn)證券化而發(fā)生變化：

（a）如是資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為：計(jì)劃管理人；

（b）如是融資行為：原始權(quán)益人；信托/專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃對(duì)原始權(quán)益人的融資行為，如構(gòu)成貸款服務(wù)，對(duì)應(yīng)的利息收入需單獨(dú)繳納流轉(zhuǎn)稅。（可能形成重復(fù)納稅）。

（3）稅法相關(guān)規(guī)定

（a）一般情況下，對(duì)于資產(chǎn)證券化設(shè)立過(guò)程中原始權(quán)益人的現(xiàn)時(shí)債權(quán)，原始權(quán)益人已確認(rèn)相關(guān)收入并按增值稅相關(guān)規(guī)定對(duì)應(yīng)已經(jīng)繳納；

（b）基礎(chǔ)資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金流形成的收入，以“資產(chǎn)證券化是企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為還是企業(yè)融資行為”的判定為基礎(chǔ)，按照增值稅一般規(guī)定執(zhí)行。

2、運(yùn)營(yíng)資管產(chǎn)品涉及增值稅

（1）是否需要繳納

是。

（2）繳納對(duì)象

計(jì)劃管理人。

（3）稅法相關(guān)規(guī)定

根據(jù)《財(cái)政部 稅務(wù)總局關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅有關(guān)問(wèn)題的通知》（財(cái)稅〔2017〕56號(hào)）規(guī)定，“一、資管產(chǎn)品管理人（以下稱(chēng)管理人）運(yùn)營(yíng)資管產(chǎn)品過(guò)程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，暫適用簡(jiǎn)易計(jì)稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅?！奔啊叭?、管理人應(yīng)分別核算資管產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售額和增值稅應(yīng)納稅額。未分別核算的，資管產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)不得適用本通知第一條規(guī)定?！保▽?duì)資管產(chǎn)品在2018年1月1日前運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，未繳納增值稅的，不再繳納；已繳納增值稅的，已納稅額從資管產(chǎn)品管理人以后月份的增值稅應(yīng)納稅額中抵減）。產(chǎn)品管理人取得管理費(fèi)收入應(yīng)按照“直接收費(fèi)金融服務(wù)”繳納增值稅；運(yùn)用產(chǎn)品資產(chǎn)發(fā)放貸款取得利息收入，應(yīng)按照“貸款服務(wù)”繳納增值稅。機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)支持證券視同金融商品轉(zhuǎn)讓繳納增值稅。

3、企業(yè)所得稅

（1）是否需要繳納

不確定，可否適用財(cái)稅〔2006〕5號(hào)。

（2）繳納對(duì)象

計(jì)劃管理人。

（3）稅法相關(guān)規(guī)定

（a）如適用財(cái)稅〔2006〕5號(hào)：（一）發(fā)起機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)取得的收益應(yīng)按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計(jì)算繳納企業(yè)所得稅，轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)所發(fā)生的損失可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定扣除。發(fā)起機(jī)構(gòu)贖回或置換已轉(zhuǎn)讓的信貸資產(chǎn)，應(yīng)按現(xiàn)行企業(yè)所得稅有關(guān)轉(zhuǎn)讓、受讓資產(chǎn)的政策規(guī)定處理。

發(fā)起機(jī)構(gòu)與受托機(jī)構(gòu)在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、贖回或置換過(guò)程中應(yīng)當(dāng)按照獨(dú)立企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來(lái)支付價(jià)款和費(fèi)用，未按照獨(dú)立企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來(lái)支付價(jià)款和費(fèi)用的，稅務(wù)機(jī)關(guān)依照《稅收征收管理法》的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行調(diào)整。

（二）對(duì)信托項(xiàng)目收益在取得當(dāng)年向資產(chǎn)支持證券的機(jī)構(gòu)投資者（以下簡(jiǎn)稱(chēng)機(jī)構(gòu)投資者）分配的部分，在信托環(huán)節(jié)暫不征收企業(yè)所得稅；在取得當(dāng)年未向機(jī)構(gòu)投資者分配的部分，在信托環(huán)節(jié)由受托機(jī)構(gòu)按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定申報(bào)繳納企業(yè)所得稅；對(duì)在信托環(huán)節(jié)已經(jīng)完稅的信托項(xiàng)目收益，再分配給機(jī)構(gòu)投資者時(shí)，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者按現(xiàn)行有關(guān)取得稅后收益的企業(yè)所得稅政策規(guī)定處理。

（三）在信貸資產(chǎn)證券化的過(guò)程中，貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)取得的服務(wù)收入、受托機(jī)構(gòu)取得的信托報(bào)酬、資金保管機(jī)構(gòu)取得的報(bào)酬、證券登記托管機(jī)構(gòu)取得的托管費(fèi)、其他為證券化交易提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)取得的服務(wù)費(fèi)收入等，均應(yīng)按照企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。

（b）如不適用財(cái)稅〔2006〕5號(hào)，即無(wú)企業(yè)所得稅的稅收優(yōu)惠政策，在運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)中專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃取得的收益由計(jì)劃管理人按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定申報(bào)繳納企業(yè)所得稅。

4、印花稅

（1）是否需要繳納

是。

（2）繳納對(duì)象

立合同雙方。

（3）稅法相關(guān)規(guī)定

按照《中人民共和國(guó)印花稅暫行條例》及財(cái)稅字〔1988〕255號(hào)規(guī)定，印花稅的稅率如下：1、基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?zhuān)喝f(wàn)分之五；2、服務(wù)合同：萬(wàn)分之三；3、資金賬簿：萬(wàn)分之五或5元；按照財(cái)稅〔2018〕50號(hào)規(guī)定，自2018年5月1日起，對(duì)按萬(wàn)分之五稅率貼花的資金賬簿減半征收印花稅，對(duì)按件貼花五元的其他賬簿免征印花稅。4、交易所投資的金融商品：萬(wàn)分之五。

（三）投資者取得收益及退出環(huán)節(jié)（交易分配環(huán)節(jié)）

1、增值稅及附加

（1）是否需要繳納

是。

（2）繳納對(duì)象

投資者。

（3）稅法相關(guān)規(guī)定

根據(jù)財(cái)稅〔2016〕36號(hào)規(guī)定，對(duì)于投資者轉(zhuǎn)讓其持有的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，屬于金融商品轉(zhuǎn)讓的應(yīng)稅范圍，需要繳納增值稅，適用6%的增值稅稅率。

根據(jù)《財(cái)政部 國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于明確金融房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)教育輔助服務(wù)等增值稅政策的通知》（財(cái)稅〔2016〕140號(hào)）規(guī)定，“四、資管產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人”，及“一、金融商品持有期間（含到期）取得的非保本的上述收益，不屬于利息或利息性質(zhì)的收入，不征收增值稅”。

“保本收益”：“合同中明確承諾到期本金可全部收回的投資收益”。

2、企業(yè)所得稅

（1）是否需要繳納

是。

（2）繳納對(duì)象

投資者。

（3）稅法相關(guān)規(guī)定

根據(jù)財(cái)稅〔2006〕5號(hào)的規(guī)定，（四）在對(duì)信托項(xiàng)目收益暫不征收企業(yè)所得稅期間，機(jī)構(gòu)投資者從信托項(xiàng)目分配獲得的收益，應(yīng)當(dāng)在機(jī)構(gòu)投資者環(huán)節(jié)按照權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則確認(rèn)應(yīng)稅收入，按照企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)支持證券所獲得的差價(jià)收入及持有資產(chǎn)支持證券到期取得的收益，應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計(jì)算繳納企業(yè)所得稅；

（五）受托機(jī)構(gòu)和證券登記托管機(jī)構(gòu)應(yīng)向其信托項(xiàng)目主管稅務(wù)機(jī)關(guān)和機(jī)構(gòu)投資者所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)提供有關(guān)信托項(xiàng)目的全部財(cái)務(wù)信息以及向機(jī)構(gòu)投資者分配收益的詳細(xì)信息。

（六）機(jī)構(gòu)投資者從信托項(xiàng)目清算分配中取得的收入，應(yīng)按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定繳納企業(yè)所得稅，清算發(fā)生的損失可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定扣除。

3、印花稅

（1）是否需要繳納

不確定，可否適用財(cái)稅〔2006〕5號(hào)。

（2）繳納對(duì)象

立合同雙方。

（3）稅法相關(guān)規(guī)定

（a）如適用財(cái)稅〔2006〕5號(hào)，（一）信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)起機(jī)構(gòu)（指通過(guò)設(shè)立特定目的信托項(xiàng)目〔以下簡(jiǎn)稱(chēng)信托項(xiàng)目〕轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)，下同）將實(shí)施資產(chǎn)證券化的信貸資產(chǎn)信托予受托機(jī)構(gòu)（指因承諾信托而負(fù)責(zé)管理信托項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)并發(fā)售資產(chǎn)支持證券的機(jī)構(gòu)，下同）時(shí)，雙方簽訂的信托合同暫不征收印花稅。

（二）受托機(jī)構(gòu)委托貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)（指接受受托機(jī)構(gòu)的委托，負(fù)責(zé)管理貸款的機(jī)構(gòu)，下同）管理信貸資產(chǎn)時(shí)，雙方簽訂的委托管理合同暫不征收印花稅。

（三）發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托機(jī)構(gòu)在信貸資產(chǎn)證券化過(guò)程中，與資金保管機(jī)構(gòu)（指接受受托機(jī)構(gòu)委托，負(fù)責(zé)保管信托項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)賬戶(hù)資金的機(jī)構(gòu)，下同）、證券登記托管機(jī)構(gòu)（指中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司）以及其他為證券化交易提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)簽訂的其他應(yīng)稅合同，暫免征收發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托機(jī)構(gòu)應(yīng)繳納的印花稅。

（四）受托機(jī)構(gòu)發(fā)售信貸資產(chǎn)支持證券以及投資者買(mǎi)賣(mài)信貸資產(chǎn)支持證券暫免征收印花稅。

（五）發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托機(jī)構(gòu)因開(kāi)展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)而專(zhuān)門(mén)設(shè)立的資金賬簿暫免征收印花稅。