什么是投資銀行業(yè)務

1、證券承銷

證券承銷是投資銀行最本源、最基礎的業(yè)務活動。投資銀行承銷的職權(quán)范圍很廣，包括該國中央政府、地方政府、政府機構(gòu)發(fā)行的債券、企業(yè)發(fā)行的股票和債券、外國政府和公司在該國和世界發(fā)行的證券、國際金融機構(gòu)發(fā)行的證券等。投資銀行在承銷過程中一般要按照承銷金額及風險大小來權(quán)衡是否要組成承銷和選擇承銷方式。通常的承銷方式有四種：

第一種：包銷。這意味著主承銷商和它的辛迪加成員同意按照商定的價格購買發(fā)行的全部證券，然后再把這些證券賣給它們的客戶。這時發(fā)行人不承擔風險，風險轉(zhuǎn)嫁到了投資銀行的身上。

第二種：投標承購。它通常是在投資銀行處于被動競爭較強的情況下進行的。采用這種發(fā)行方式的證券通常都是信用較高，頗受投資者歡迎的債券。

第三種：代銷。這一般是由于投資銀行認為該證券的信用等級較低，承銷風險大而形成的。這時投資銀行只接受發(fā)行者的委托，代理其銷售證券，如在規(guī)定的期限計劃內(nèi)發(fā)行的證券沒有全部銷售出去，則將剩余部分返回證券發(fā)行者，發(fā)行風險由發(fā)行者自己負擔。

第四種：贊助推銷。當發(fā)行公司增資擴股時，其主要對象是現(xiàn)有股東，但又不能確?，F(xiàn)有股東均認購其證券，為防止難以及時籌集到所需資金，甚至引起該公司股票價格下跌，發(fā)行公司一般都要委托投資銀行辦理對現(xiàn)有股東發(fā)行新股的工作，從而將風險轉(zhuǎn)嫁給投資銀行。

2、證券經(jīng)紀交易

投資銀行在二級市場中扮演著做市商、經(jīng)紀商和交易商三重角色。作為做市商，在證券承銷結(jié)束之后，投資銀行有義務為該證券創(chuàng)造一個流動性較強的二級市場，并維持市場價格的穩(wěn)定。作為經(jīng)紀商，投資銀行代表買方或賣方，按照客戶提出的價格代理進行交易。作為交易商，投資銀行有自營買賣證券的需要，這是因為投資銀行接受客戶的委托，管理著大量的資產(chǎn)，必須要保證這些資產(chǎn)的保值與增值。此外，投資銀行還在二級市場上進行無風險套利和風險套利等活動。

3、證券私募發(fā)行

證券的發(fā)行方式分作公募發(fā)行和私募發(fā)行兩種，前面的證券承銷實際上是公募發(fā)行。私募發(fā)行又稱私下發(fā)行，就是發(fā)行者不把證券售給社會公眾，而是僅售給數(shù)量有限的機構(gòu)投資者，如保險公司、共同基金等。私募發(fā)行不受公開發(fā)行的規(guī)章限制，除能節(jié)約發(fā)行時間和發(fā)行成本外，又能夠比在公開市場上交易相同結(jié)構(gòu)的證券給投資銀行和投資者帶來更高的收益率，所以，私募發(fā)行的規(guī)模仍在擴大。但同時，私募發(fā)行也有流動性差、發(fā)行面窄、難以公開上市擴大企業(yè)知名度等缺點。

4、兼并與收購

企業(yè)兼并與收購已經(jīng)成為現(xiàn)代投資銀行除證券承銷與經(jīng)紀業(yè)務外最重要的業(yè)務組成部分。投資銀行可以以多種方式參與企業(yè)的并購活動，如：尋找兼并與收購的對象、向獵手公司和獵物公司提供有關(guān)買賣價格或非價格條款的咨詢、幫助獵手公司制定并購計劃或幫助獵物公司針對惡意的收購制定反收購計劃、幫助安排資金融通和過橋貸款等。此外，并購中往往還包括“垃圾債券”的發(fā)行、公司改組和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)重組等活動。

5、項目融資

項目融資是對一個特定的經(jīng)濟單位或項目策劃安排的一攬子融資的技術(shù)手段，借款者可以只依賴該經(jīng)濟單位的現(xiàn)金流量和所獲收益用作還款來源，并以該經(jīng)濟單位的資產(chǎn)作為借款擔保。投資銀行在項目融資中起著非常關(guān)鍵的作用，它將與項目有關(guān)的政府機關(guān)、金融機構(gòu)、投資者與項目發(fā)起人等緊密聯(lián)系在一起，協(xié)調(diào)律師、會計師、工程師等一起進行項目可行性研究，進而通過發(fā)行債券、基金、股票或拆借、拍賣、抵押貸款等形式組織項目投資所需的資金融通。投資銀行在項目融資中的主要工作是：項目評估、融資方案設計、有關(guān)法律文件的起草、有關(guān)的信用評級、證券價格確定和承銷等。

6、公司理財

公司理財實際上是投資銀行作為客戶的金融顧問或經(jīng)營管理顧問而提供咨詢、策劃或操作。它分為兩類：第一類是根據(jù)公司、個人、或政府的要求，對某個行業(yè)、某種市場、某種產(chǎn)品或證券進行深入的研究與分析，提供較為全面的、長期的決策分析資料；第二類是在企業(yè)經(jīng)營遇到困難時，幫助企業(yè)出謀劃策，提出應變措施，諸如制定發(fā)展戰(zhàn)略、重建財務制度、出售轉(zhuǎn)讓子公司等。

7、基金管理

基金是一種重要的投資工具，它由基金發(fā)起人組織，吸收大量投資者的零散資金，聘請有專門知識和投資經(jīng)驗的專家進行投資并取得收益。投資銀行與基金有著密切的聯(lián)系。首先，投資銀行可以作為基金的發(fā)起人，發(fā)起和建立基金；其次，投資銀行可作為基金管理者管理基金；第三，投資銀行可以作為基金的承銷人，幫助基金發(fā)行人向投資者發(fā)售受益憑證。

8、財務顧問

投資銀行的財務顧問業(yè)務是投資銀行所承擔的對公司尤其是上市公司的一系列證券市場業(yè)務的策劃和咨詢業(yè)務的總稱。主要指投資銀行在公司的股份制改造、上市、在二級市場再籌資以及發(fā)生兼并收購、出售資產(chǎn)等重大交易活動時提供的專業(yè)性財務意見。投資銀行的投資咨詢業(yè)務是連結(jié)一級和二級市場、溝通證券市場投資者、經(jīng)營者和證券發(fā)行者的紐帶和橋梁。習慣上常將投資咨詢業(yè)務的范疇定位在對參與二級市場投資者提供投資意見和管理服務。

9、資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化是指經(jīng)過投資銀行把某公司的一定資產(chǎn)作為擔保而進行的證券發(fā)行，是一種與傳統(tǒng)債券籌資十分不同的新型融資方式。進行資產(chǎn)轉(zhuǎn)化的公司稱為資產(chǎn)證券發(fā)起人。發(fā)起人將持有的各種流動性較差的金融資產(chǎn)，如住房抵押貸款、信用卡應收款等，分類整理為一批資產(chǎn)組合，出售給特定的交易組織，即金融資產(chǎn)的買方（主要是投資銀行），再由特定的交易組織以買下的金融資產(chǎn)為擔保發(fā)行資產(chǎn)支持證券，用于收回購買資金。這一系列過程就稱為資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化的證券即資產(chǎn)證券為各類債務性債券，主要有商業(yè)票據(jù)、中期債券、信托憑證、優(yōu)先股票等形式。資產(chǎn)證券的購買者與持有人在證券到期時可獲本金、利息的償付。證券償付資金來源于擔保資產(chǎn)所創(chuàng)造的現(xiàn)金流量，即資產(chǎn)債務人償還的到期本金與利息。如果擔保資產(chǎn)違約拒付，資產(chǎn)證券的清償也僅限于被證券化資產(chǎn)的數(shù)額，而金融資產(chǎn)的發(fā)起人或購買人無超過該資產(chǎn)限額的清償義務。

10、金融創(chuàng)新

根據(jù)特性不同，同許多其它領(lǐng)域一樣，金融領(lǐng)域充滿創(chuàng)新。期貨、期權(quán)、調(diào)期等產(chǎn)品或工具都是創(chuàng)新的結(jié)果。使用衍生工具的策略有三種，即套利保值、增加回報和改進有價證券的投資管理。通過金融創(chuàng)新工具的設立與交易，投資銀行進一步拓展了投資銀行的業(yè)務空間和資本收益。首先，投資銀行作為經(jīng)紀商代理客戶買賣這類金融工具并收取傭金；其次，投資銀行也可以獲得一定的價差收入，因為投資銀行往往首先作為客戶的對方進行衍生工具的買賣，然后尋找另一客戶作相反的抵補交易；第三，這些金融創(chuàng)新工具還可以幫助投資銀行進行風險控制，免受損失。金融創(chuàng)新也打破了原有機構(gòu)中銀行和非銀行、商業(yè)銀行和投資銀行之間的界限和傳統(tǒng)的市場劃分，加劇了金融市場的競爭。

11、風險投資