理解財(cái)務(wù)報(bào)表分析（財(cái)務(wù)報(bào)表包括哪些具體內(nèi)容）

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年度報(bào)告

公司發(fā)送給股東的年度報(bào)告，是了解公司信息的主要來(lái)源，對(duì)于潛在投資者來(lái)說(shuō)，最重要的部分是財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)報(bào)表附注、審計(jì)報(bào)告以及管理層的討論和分析。

財(cái)務(wù)報(bào)表

財(cái)務(wù)報(bào)表一般放在年度報(bào)告的后半部分，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、所有者權(quán)益變動(dòng)表、現(xiàn)金流量表，提供了解公司經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況的途徑。

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對(duì)于價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，公司的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表以及現(xiàn)金流量表是決定是否投資該公司股票的重要因素：

資產(chǎn)負(fù)債表，展示了公司在某一個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上資產(chǎn)、負(fù)債以及股東權(quán)益的情況。利潤(rùn)表展示了公司在一段時(shí)間(一年、6個(gè)月或者3個(gè)月)內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果。

利潤(rùn)表，包含了公司的銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售成本和銷(xiāo)售費(fèi)用等信息。

現(xiàn)金流量表包含了公司在一段時(shí)間(一年、6個(gè)月或者3個(gè)月)內(nèi)的資金來(lái)源以及資金去向的相關(guān)信息。收入與費(fèi)用的差額就是利潤(rùn)，利潤(rùn)與現(xiàn)金流是不同的概念，安然公司、南方保健公司以及世通公司的例子就表明，利潤(rùn)表上的數(shù)字可以偽造，但在現(xiàn)金流上任何人都無(wú)法作假，最終這三家公司均以破產(chǎn)收?qǐng)觥?/p>

財(cái)務(wù)報(bào)表附注

財(cái)務(wù)報(bào)表附注會(huì)對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用等項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)一步的闡述和信息補(bǔ)充。例如，公司的或有損失不在財(cái)務(wù)報(bào)表中體現(xiàn)，而是在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中體現(xiàn)。

投資者應(yīng)關(guān)注公司是否為他人的負(fù)債提供擔(dān)保，是否有在某些條件下投資某些項(xiàng)目的承諾，是否具有訴訟結(jié)果不確定的未決訴訟，是否為應(yīng)收賬款的出售和轉(zhuǎn)讓提供擔(dān)保，以前年度的稅收欠款是否存在，等等。

附注披露了公司的核算資產(chǎn)的方法(例如存貨的核算有先進(jìn)先出法、后進(jìn)先出法、加權(quán)平均成本法等)，在成本的分配上也有不同方法(比如折舊方法有直線法和加速折舊法等)。

英特爾公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表附注

投資者還應(yīng)關(guān)注附注中披露的公司相關(guān)的重要合同項(xiàng)目、股票期權(quán)計(jì)劃、租賃合同以及養(yǎng)老金計(jì)劃等。

一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)報(bào)表編制和對(duì)外公布之間具有時(shí)間差，在這幾個(gè)月時(shí)間里，公司可能發(fā)生重大事項(xiàng)，導(dǎo)致前面編制的財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)法體現(xiàn)公司的財(cái)務(wù)狀況，這意味著公司應(yīng)修改財(cái)務(wù)報(bào)表。

管理層的討論與分析

由于公司管理層對(duì)公司的了解比一般的財(cái)務(wù)報(bào)表使用者多，美國(guó)證券交易委員會(huì)(sec)強(qiáng)制規(guī)定公司管理層披露重要時(shí)間以及與公司流動(dòng)性、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資本來(lái)源等相關(guān)不確定因素。

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管理層還對(duì)可能給公司造成重大影響的相關(guān)事件進(jìn)行了前瞻性討論。管理層關(guān)于產(chǎn)品、產(chǎn)品質(zhì)量、客戶群體、競(jìng)爭(zhēng)地位、市場(chǎng)分析等在財(cái)務(wù)報(bào)表中沒(méi)有體現(xiàn)的非定向信息的討論，給投資者提供了進(jìn)一步了解公司的途徑。

審計(jì)報(bào)告

價(jià)值投資者尋找那些業(yè)績(jī)不佳但預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)扭轉(zhuǎn)局面的公司——閱讀審計(jì)報(bào)告是篩選這類(lèi)公司的第一步。

如果審計(jì)報(bào)告上顯示公司在”持續(xù)經(jīng)營(yíng)”上可能存在問(wèn)題，這對(duì)于公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)很大的問(wèn)題，潛在投資者應(yīng)避免投資這樣的公司。同樣，如果審計(jì)給出了否定意見(jiàn)，投資者也應(yīng)避免投資如果審計(jì)出具標(biāo)準(zhǔn)的無(wú)保留意見(jiàn)，則說(shuō)明該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表公允地反映了公司的會(huì)計(jì)核算遵循了gaap原則，財(cái)務(wù)報(bào)表也公允地反映了公司的財(cái)務(wù)狀況。

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投資者有必要對(duì)連續(xù)幾年的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行研讀，看看公司是否頻繁更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所。如果公司頻繁更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所，這是一個(gè)預(yù)警信號(hào)。一般來(lái)說(shuō)，只有公司與會(huì)計(jì)師事務(wù)所之間出現(xiàn)分歧，他們才會(huì)結(jié)束合作關(guān)系。

在投資之前先做足功課

并非所有的公司都按照公司的實(shí)際情況編制財(cái)務(wù)報(bào)表，像安然這樣的公司就由于財(cái)務(wù)信息造假而讓企業(yè)名譽(yù)掃地。

從審計(jì)報(bào)告開(kāi)始，投資者可以尋找導(dǎo)致公司未來(lái)不明朗的因素。從致股東信中尋找那些試圖掩蓋的含蓄的詞語(yǔ)，比如困難、 難題、 挑戰(zhàn)等。財(cái)務(wù)報(bào)表通過(guò)數(shù)據(jù)展示了公司的財(cái)務(wù)狀況。

根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字，投資者可以分析公司金融狀況的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。

潛在投資者希望通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表附注所提供的補(bǔ)充信息，了解公司的會(huì)計(jì)政策。最后，管理層的分析和討論提供了管理層對(duì)公司的未來(lái)發(fā)展不確定性的披露，以及公司面臨的問(wèn)題和其他發(fā)展中可能面臨的重大問(wèn)題。