四種財(cái)政政策和貨幣政策(財(cái)政政策與貨幣政策的區(qū)別舉例)
本系列的宗旨非常簡單:拋開傳統(tǒng)內(nèi)容,讓讀者真了解到經(jīng)濟(jì)的底層法則,并且能結(jié)合到市場上存在的金融品以及金融衍生品切實(shí)參與到經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融中去,而不是形而上:別人說好,所以我也好的方式。當(dāng)然,如果當(dāng)期有市場巨大熱點(diǎn)當(dāng)期的內(nèi)容還是會是以市場熱點(diǎn)為主:比如最近asic針對cfd(差價(jià)合約)以及澳洲二級衍生品的降低杠桿的宣言,一旦切實(shí)落地,本人也會在第一時(shí)間寫下報(bào)道,并且,告訴各位這些改變究竟怎么影響我們的金融行為——真做到與你有關(guān)。
貨幣政策vs財(cái)政政策
本文將很多我的客戶、讀者們對于我能大趨勢下確預(yù)測經(jīng)濟(jì)變動以及選擇確的金融手段參與其中的特別感興趣的秘密之一來揭示給讀者:脫離供求分析價(jià)格是扯淡并能理解直接改變供求強(qiáng)大力量——政策。
其實(shí)就wikifx而言,讀者最關(guān)心的還是匯率的問題。而政策端最直接能參與市場的金融品和衍生品就是各位關(guān)心的匯率。大量的教科書已經(jīng)把影響經(jīng)濟(jì)、金融行為的政策分為了:貨幣政策以及財(cái)政政策。在這里我就不去翻書復(fù)制黏貼定義了,而直接把和各位最關(guān)心的部分結(jié)論給到各位:貨幣政策是最直接影響匯率的變動,因?yàn)樗侵苯幼饔糜诠┙o。相當(dāng)而言財(cái)政政策則對于匯率的變動相對較為緩和——它需要通過經(jīng)濟(jì)體系與后續(xù)的資本分配來影響貨幣的供給與需求。
邏輯非常簡單:只要各位看到是直接影響貨幣供給的政策就是貨幣政策,舉個(gè)例子:上個(gè)月我們聊的利率問題,很多學(xué)者以及資料把利率歸為是貨幣政策——原因簡單粗暴:因?yàn)槔蚀砹私疱X的借貸成本(剛?cè)肟佑钟信d趣的讀者可以上下上個(gè)月的利率篇)。在這里,我并不能完全同意這個(gè)觀點(diǎn):上次已經(jīng)通過具體案例論證了利率其實(shí)并不是直接作用于供給端,而需求端口則必須要考慮到市場上的實(shí)際情況:對于貨幣的價(jià)格變動其中的變化作用在很大程度上依然依賴于市場的表現(xiàn)行為。而現(xiàn)在依然在銀行體系下的準(zhǔn)備金率則是一個(gè)簡單粗暴的典型貨幣政策工具了:準(zhǔn)備金率只要調(diào)整,貨幣價(jià)格幾乎是直接邏輯下的變動。
銀行的本質(zhì)下篇:準(zhǔn)備金
在深入解釋之前,我們需要先理解什么是準(zhǔn)備金率,各位當(dāng)然可以百度或者買一本傳統(tǒng)教科書讀上幾遍,這里我們就拿簡單明了的通過一個(gè)簡單的例子來描述:把我的收入存入銀行,當(dāng)天提現(xiàn)所有金錢的概率是十分低的,而銀行需要通過大數(shù)法則下統(tǒng)計(jì)出儲戶在特定時(shí)間框架下需要提現(xiàn)的總金額,而這個(gè)為了準(zhǔn)備給儲戶體現(xiàn)的金額與儲戶的存款額之比就是最原始的準(zhǔn)備金率。防止提現(xiàn)的部分預(yù)留起來,那么多余的部分銀行當(dāng)然要拿去做商業(yè)行為:上一期的銀行的本質(zhì)部分有談到:放貸出去——而貸款方拿到錢自然也不會在后院挖個(gè)坑藏起來,而是繼續(xù)在市場上使用這部分的貨幣——比如買房吧:一張支票嘩嘩嘩的交到對方手上,賣房方拿到錢我相信第一時(shí)間就是把支票存進(jìn)自己的銀行賬戶:于是這個(gè)錢還是在銀行體系中,是的,依然在銀行體系重復(fù)著上面的循環(huán)。
以中國18年7月的準(zhǔn)備金調(diào)整后來舉個(gè)例子,100元的存款,在無運(yùn)營摩擦成本無資金外流至境外體系情況下每次循環(huán)都會減少15.5%的準(zhǔn)備金,第一次:貸出84.5的款項(xiàng),第二次:貸出71.40……如此循環(huán)通過永續(xù)公式來看一下:100/15.5%=645.16——通過準(zhǔn)備金系統(tǒng),銀行體系在完美的情況下可以達(dá)到6.45倍的資金乘數(shù)效益!那我們看下2019年1月4日的情況:14%的準(zhǔn)備金率的話為100/14%=714.28:7.14倍的資金乘數(shù)效應(yīng)!沒錯(cuò),準(zhǔn)備金其實(shí)較于利率而言是直接作用在整個(gè)市場直接供給端的,就15.5%而言降低準(zhǔn)備1.5%的準(zhǔn)備金率,整個(gè)市場上的資金供給可以多出0.69倍的資金流,當(dāng)然,降低準(zhǔn)備金的話,也容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。準(zhǔn)備金的數(shù)字其實(shí)真的是個(gè)藝術(shù)!而這個(gè)藝術(shù)就是傳統(tǒng)意義上的貨幣政策——直接牽動市場上的貨幣供給量!對于價(jià)格的影響也是直接性的,接近于直接邏輯。
雖然上圖是境外人民幣,但是其實(shí)在很大程度上依然給我們一個(gè)清晰的信息,市場一旦降低準(zhǔn)備金率,未來的一段時(shí)間中市場的貨幣供給就會變多,拉低貨幣的價(jià)格(usdcnh價(jià)格上升)
總結(jié)下,在拋開了傳統(tǒng)技術(shù)面分析的情況下,我們其實(shí)至需要抓住影響供求的根本邏輯,在一個(gè)合理的時(shí)間框架下確解讀貨幣政策(硬性)與財(cái)政政策(相對柔和),選擇確的金融手段自然能在市場中尋找屬于自己的合理參與手段。