股本的含義講解（公司股本是什么意思）

在公司的股本收益率走勢和未來的盈利走勢之間存在著某種關(guān)系，這是巴菲特在許多場合表達過的觀點。如果年度股本收益率上升，盈利率也應(yīng)該同樣上升。如果股本收益率的走勢穩(wěn)定，那么盈利率走勢也有可能同樣穩(wěn)定，并且具有較高的預(yù)見性。將注意力集中在股本收益率上面，投資者可以更有信心地預(yù)測未來盈利。也就是說，如果你能估計公司未來的股本收益率，那么你就可以估計股本價值在年度間的增長。并且，如果你能估計股本價值的增長，你就能合理地預(yù)測取得每一年年終股本價值所需的盈利水平。

巴菲特的投資組合中，包括一些消費品及消費者周期股票，這顯示了他對持續(xù)的、高水平的股本收益率的偏好。例如，可口可樂和吉列都取得了介于30%-50%之間的穩(wěn)定的年度股本收益率。這對于已存在了數(shù)十年的公司來說，是一個驚人的紀錄。幾乎所有巴菲特投資的上市公司都取得了平均水平為15%或者更高的年度股本收益率。通過它們較高的內(nèi)部收益以及低于平均水平的資本需求，這些公司年復(fù)一年地創(chuàng)造出了高水平的股本收益率。

高水平的股本收益率和公司所處的行業(yè)有較大的關(guān)系。一般來說，醫(yī)藥和消費品類公司的股本收益率較高而且相對較穩(wěn)定。