債務資本成本計算公式推導
1.量本利分析法
目標利潤=預計產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)量×（單位產(chǎn)品價格-單位產(chǎn)品變動成本）-固定成本費用
2.比例預算法
（1）銷售收入利潤率法：
目標利潤=預計銷售收入×測算的銷售利潤率
（2）成本利潤率法：
目標利潤=預計營業(yè)成本費用×核定的成本費用利潤率
（3）投資資本回報率法：
目標利潤=預計投資資本平均總額×核定的投資資本回報率
（4）利潤增長百分比法：
目標利潤=上年利潤總額×（1+利潤增長百分比）
3.上加法
企業(yè)留存收益=盈余公積金+未分配利潤
凈利潤=
或：=本年新增留存收益+股利分配額
第三章 籌資管理
一、籌資預測
（一）因素分析法
資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）×（1±預測期銷售增減率）×（1 ± 預測期資金周轉(zhuǎn)速度變動率）
（二）銷售百分比法
記憶公式：
外部融資需求量=增加的資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負債-增加的留存收益
增加的資產(chǎn)
=增量收入×基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比＋非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)
或=基期敏感資產(chǎn)×預計銷售收入增長率＋非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)
記憶公式：
外部融資需求量=增加的資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負債-增加的留存收益
增加的經(jīng)營負債
=增量收入×基期敏感負債占基期銷售額的百分比
或=基期敏感負債×預計銷售收入增長率
記憶公式：
外部融資需求量=增加的資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負債-增加的留存收益
增加的留存收益=預計銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率
（三）資金習性預測法
1、回歸直線分析法
a=
b=或：b=
式中：
y為第i期的資金占用量；x為第i期的產(chǎn)銷量。
2、高低點法
二、個別資本成本的計算
基本公式
（一）債務資本成本計算
1、資本成本=
2、逐步測試結(jié)合插值法求貼現(xiàn)率,即找到使得未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入現(xiàn)值的那一個貼現(xiàn)率。
（二）股權(quán)資本成本的計算
1、普通股資本成本（股利增長模型）
2、在每年股利固定的情況下：
普通股成本=
3、資本資產(chǎn)定價模ks=rs=rf+β（rm-rf）
（三）平均資本成本的計算
式中：：綜合資本成本；：第j種個別資本成本；：第j種個別資本在全部資本中的比重。
三、邊際貢獻和息稅前利潤之間的關(guān)系
1、邊際貢獻：邊際貢獻=銷售收入-變動成本
2、息稅前利潤：是指不扣利息和所得稅之前的利潤。
息稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定生產(chǎn)經(jīng)營成本
（注：一般對于固定的生產(chǎn)經(jīng)營成本簡稱為固定成本。）
3、關(guān)系：息稅前利潤=邊際貢獻-固定成本
四、杠桿效應
1、經(jīng)營杠桿效應
2、財務杠桿效應
dfl=
3、總杠桿效應
dtl==
dtl=dol×dfl=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)
dtl=
五、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法
1.每股收益分析法
=
2．平均資本成本比較法 選擇平均資本成本率最低的方案
3．公司價值分析法
（1）公司市場總價值（v）=權(quán)益資本的市場價值+債務資本的市場價值=s+b；
（2）假設(shè)公司各期的ebit保持不變，權(quán)益資本的市場價值（s）可表示為：
其中：==+β（rm-rf）
（3）債券市場價值通常采用簡化做法，按賬面價值確定；
（4）平均資本成本=·(1-t)+·
其中：kb為稅前債務資本成本。ks為股權(quán)資本成本
（5）找出公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)，該資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)。
第四章 投資管理
一、投入類財務可行性要素的估算
（一）建設(shè)投資估算
建設(shè)投資=形成固定資產(chǎn)的費用+形成無形資產(chǎn)的費用+形成其他資產(chǎn)的費用+預備費
1、形成固定資產(chǎn)的費用
（1）建筑工程費=同類單位建筑工程投資×相應的建筑工程總量
或=預算單位實物工程投資×相應的實物工程量
(2)安裝工程費=每噸安裝費×設(shè)備噸位
或=安裝費率×設(shè)備原價
(3)設(shè)備購置費(狹義)
國產(chǎn)設(shè)備購置費=設(shè)備購買成本×（1+運雜費率）
進口設(shè)備購置費=以人民幣標價的進口設(shè)備到岸價+進口從屬費+國內(nèi)運雜費
以人民幣標價的進口設(shè)備到岸價=以外幣標價的進口設(shè)備到岸價格×匯率
外幣到岸價格=外幣離岸價格+國際運費+國際運輸保險費
國際運費=外幣離岸價×國際運費率
國際運輸保險費=（外幣離岸價+國際運費）×國際運輸保險費率
進口從屬費=進口關(guān)稅+外貿(mào)手續(xù)費+結(jié)匯銀行財務費用
國內(nèi)運雜費=（以人民幣標價的進口設(shè)備到岸價+進口關(guān)稅）×運雜費率
工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費=狹義設(shè)備購置費×標準的工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費率
（4）設(shè)備購置費(廣義)=設(shè)備購置費(狹義)+工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費
（5）其他費用=經(jīng)驗數(shù)據(jù)、取費標準或項目的工程費用的一定百分比。
固定資產(chǎn)原值=形成固定資產(chǎn)費用+建設(shè)期資本化利息+預備費
2、形成無形資產(chǎn)的費用（包括專利權(quán)、商標權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、特許權(quán)并假定資金投入方式為建設(shè)期取得時一次投入）
無形資產(chǎn)原值=形成無行資產(chǎn)費用+建設(shè)期資本化利息+預備費
3、形成其他資產(chǎn)的費用（包括生產(chǎn)準備費和開辦費，生產(chǎn)準備金的資金假定在建設(shè)期末一次投入。開辦費的資金投入方式假定為建設(shè)期內(nèi)分次投入）
4、預備費（資金投入方式假定為建設(shè)期末一次投入）
基本預備費=（形成固定資產(chǎn)費用+形成無形資產(chǎn)費用+形成其他資產(chǎn)費用）×基本預備費率
（二）流動資金投資的估算
1．分項詳細估算法的基本公式
某年流動資金投資額（墊支數(shù)）=本年流動資金需用額-截止上年的流動資金投資額
或 =本年流動資金需用額-上年流動資金需用額
本年流動資金需用額=該年流動資產(chǎn)需用額-該年流動負債需用額
2．流動資產(chǎn)需用額的確定
估算公式
某年流動資產(chǎn)需用額=該年存貨需用額+該年應收賬款需用額+該年預付賬款需用額+該年現(xiàn)金需用額
存貨需用額的估算
存貨需用額=外購原材料需用額+外購燃料動力需要額+其他材料需用額+在產(chǎn)品需用額+產(chǎn)成品需用額
外購原材料需用額=
外購燃料動力需用額=
其他材料需用額=
在產(chǎn)品需用額=
產(chǎn)成品需用額=
應收賬款需用額
應收賬款需用額=
預付賬款需用額
預付賬款需用額=
現(xiàn)金需用額
現(xiàn)金需用額=
其他費用=制造費用+管理費用+銷售費用-以上三項費用中所含的工資及福利費、折舊費、攤銷費和修理費
4．流動負債需用額的估算
估算公式
流動負債需用額=應付賬款需用額+預收賬款需用額
應付賬款需用額
應付賬款需用額=
預收賬款需用額
預收賬款需用額=
（三）經(jīng)營成本的估算
某年經(jīng)營成本=該年外購原材料燃料和動力費+該年工資及福利費+該年修理費+該年其他費用
某年經(jīng)營成本=該年不包括財務費用的總成本費用-該年折舊額-該年無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷額
（四）運營期相關(guān)稅金的估算
營業(yè)稅金及附加=應交營業(yè)稅+應交消費稅+城市維護建設(shè)稅+教育費附加
調(diào)整所得稅=息稅前利潤×適用的企業(yè)所得稅稅率
息稅前利潤=營業(yè)收入-不包括財務費用的總成本費用-營業(yè)稅金及附加
二、產(chǎn)出類財務可行性要素的估算
要素
估算公式
營業(yè)收入
年營業(yè)收入=該年產(chǎn)品不含稅單價×該年產(chǎn)品的產(chǎn)銷量
補貼收入
補貼收入是與運營期收益有關(guān)的政府補貼，可根據(jù)按政策退還的增值稅、按銷量或工作量分期計算的定額補貼和財政補貼等予以估算。
固定資
產(chǎn)余值
假定主要固定資產(chǎn)的折舊年限等于運營期，則終結(jié)點回收的固定資產(chǎn)余值等于該主要固定資產(chǎn)的原值與其法定凈殘值率的乘積，或按事先確定的凈殘值估算。
回收流
動資金
終結(jié)點一次回收的流動資金必然等于各年墊支的流動資金投資額的合計數(shù)。
三、現(xiàn)金流量估算
該年息稅前利潤=營業(yè)收入-營業(yè)稅金-付現(xiàn)營業(yè)成本-折舊-攤銷
四、評價指標
1、靜態(tài)投資回收期
（1）特殊條件下簡化計算方法
①不包括建設(shè)期的回收期（pp′）
②包括建設(shè)期的回收期pp=pp′＋建設(shè)期
【提示】如果全部流動資金投資均不發(fā)生在建設(shè)期內(nèi)，則公式中分子應調(diào)整為建設(shè)投資合計。
(2)一般條件下的計算方法
不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期pp′=pp-建設(shè)期
2、總投資收益率
總投資一般條件下的計算方法收益率（roi）=
3、凈現(xiàn)值（npv）在項目計算期內(nèi)，按設(shè)定折現(xiàn)率或基準收益率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和
4、凈現(xiàn)值率（npvr）=
5、內(nèi)部收益率(irr) 能使投資項目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率
五、固定資產(chǎn)更新決策
更新改造項目凈現(xiàn)金流量計算
（1）有建設(shè)期
△ncf0=-該年差量原始投資額
=-（該年新固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價收入）
建設(shè)期某年△ncf
建設(shè)期末的△ncf=因固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額
運營期某年的△ncf=購買設(shè)備每年增加的凈利潤+購買設(shè)備每年增加的折舊額+該年△回收額
（2）沒有建設(shè)期
六、購買或經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的決策
第一方法是分別計算兩個方案的差量凈現(xiàn)金流量，然后按差額投資內(nèi)部收益率法進行決策；第二種方法是直接比較兩個方案的折現(xiàn)總費用的大小，然后選擇折現(xiàn)總費用低的方案。
經(jīng)營租賃租入設(shè)備方案的所得稅后的凈現(xiàn)金流量為：
初始現(xiàn)金流量=-租入固定資產(chǎn)的投資
租入設(shè)備每年增加的凈利潤=租入設(shè)備每年增加營業(yè)收入-（每年增加經(jīng)營成本+租入設(shè)備每年增加的租金）×（1-所得稅稅率）。
租入設(shè)備方案的所得稅后凈現(xiàn)金流量=租入設(shè)備每年增加的凈利潤+租入設(shè)備每年增加的折舊額。
【提示】
（1）經(jīng)營租賃的租金直接計入當期損益；
（2）租賃設(shè)備不提取折舊， 即租入設(shè)備每年增加的折舊=0，
所以增加的總成本=每年增加經(jīng)營成本+租入設(shè)備每年增加的租金
（2）折現(xiàn)總費用比較法
無論是購買設(shè)備還是租賃設(shè)備，每年增加營業(yè)收入、每年增加的營業(yè)稅金及附加和增加經(jīng)營成本都不變，可以不予以考慮。
第五章 營運資金管理
一、最佳現(xiàn)金持有量
1、下限（l）的確定：由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風險程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。
2、回歸線r的計算公式：
+l
式中：b——證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本；
δ——公司每日現(xiàn)金流變動的標準差；
i——以日為基礎(chǔ)計算的現(xiàn)金機會成本。
3、最高控制線h的計算公式為： h=3r-2l
現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期
其中：
存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷貨成本
應收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應收賬款/每天的銷貨收入
應付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應付賬款/每天的購貨成本
二、應收賬款決策
總額分析法
差額分析法
1.計算各個方案的收益：
=銷售收入-變動成本=邊際貢獻=銷售量×單位邊際貢獻
注意：固定成本如有變化也應予以考慮
1.計算收益的增加：
=增加的銷售收入-增加的變動成本=增加的邊際貢獻=銷售量的增加×單位邊際貢獻
注意：如果固定成本有變化，還應該減去增加的固定成本。
2.計算各個方案實施信用政策的成本：
第一：計算占用資金的應計利息
應收賬款占用資金應計利息=平均每日賒銷額（或銷售額）×平均收賬天數(shù)×變動成本率×資金成本率
【提示】
（1）無論是否存在現(xiàn)金折扣，日賒銷額始終是用未扣除現(xiàn)金折扣的年賒銷額除以一年的天數(shù)得到的；
（2）存貨占用資金的應計利息=存貨占用資金×資本成本
其中：存貨占用資金=存貨平均余額
（3）應付賬款占用資金的應計利息=應付賬款占用資金×資本成本
其中：應付賬款占用資金=應付賬款平均余額
第二：計算收賬費用和壞賬損失
第三：計算折扣成本（若提供現(xiàn)金折扣時）
折扣成本=賒銷額×折扣率×享受折扣的客戶比率
2.計算實施信用政策成本的增加：
第一：計算占用資金的應計利息增加；
第二：計算收賬費用和壞賬損失增加；
第三：計算折扣成本的增加（若提供現(xiàn)金折扣時）。
3.計算各方案稅前損益：
=收益-成本費用
3.計算改變信用期增加的稅前損益：
=收益增加-成本費用增加
決策原則：選擇稅前損益最大的方案為優(yōu)。
決策原則：如果改變信用期增加的稅前損益大于0，則可以改變。
平均逾期天數(shù)=應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-平均信用期天數(shù)
三、存貨管理
1、經(jīng)濟訂貨批量
①經(jīng)濟訂貨批量：eoq=
②存貨相關(guān)總成本=變動訂貨成本+變動儲存成本
tic=k×+
tic=
2.再訂貨點
再訂貨點=預計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備=交貨時間×平均日需求+保險儲備
3.合理保險儲備的確定
相關(guān)總成本=缺貨損失+保險儲備的持有成本
=一次訂貨期望缺貨量×年訂貨次數(shù)×單位缺貨損失+保險儲備量×單位存貨的年存儲成本
四、短期借款的信用條件
通用公式：實際利率＝
五、商業(yè)信用決策
放棄折扣的信用成本率＝
第六章 收益與分配管理
一、銷售預測的定量分析法
1、算術(shù)平均法
式中：y——預測值；xi——第i期的實際銷售量；n——期數(shù)。
2、加權(quán)平均法
式中：y——預測值；wi——第i期的權(quán)數(shù)（0＜wi≤wi+1＜1, ）；
xi——第i期的實際銷售量；n——期數(shù)。
3、移動平均法
修移動平均法的計算公式為：
4、指數(shù)平滑法
式中：——未來第n+1期的預測值；
——第n期預測值，即預測前期的預測值；
——第n期的實際銷售量，即預測前期的實際銷售量；
——平滑指數(shù)；——期數(shù)。
5、因果預測分析法
預測公式: y＝a+bx
其常數(shù)項a、b的計算公式為：
二、產(chǎn)品定價方法
①完全成本加成定價法
②保本點定價法
③目標利潤定價法
④變動成本定價法
三、成本差異的計算
1.變動成本差異分析
①直接材料成本差異的計算
價差（包括混合差異）
量差（純差異）
直接材料成本差異
直接材料價格差異
=（實際價格-標準價格）×實際用量
直接材料數(shù)量差異
=（實際用量-實際產(chǎn)量下標準用量）×標準價格
②直接人工成本差異的計算
價差（包括混合差異）
量差（純差異）
直接人工成本差異
直接人工工資率差異
=（實際工資率-標準工資率）×實際人工工時
直接人工效率差異
=（實際人工工時-實際產(chǎn)量下標準人工工時）×標準工資率
③變動制造費用成本差異的計算
價差（包括混合差異）
量差（純差異）
變動制造費用差異
變動制造費用耗費差異
=實際工時×（變動制造費用實際分配率-變動制造費用標準分配率）
變動制造費用效率差異
=（實際工時-實際產(chǎn)量下標準工時）×變動制造費用標準分配率
（2）變動成本差異責任歸屬的分析
價格差異
用量差異
直接材料
價格差異
直接人工
工資率差異
變動制造費用耗費差異
直接材料
用量差異
直接人工
效率差異
變動制造費
用效率差異
主要責任部門
采購部門
勞動人事部門
——
生產(chǎn)部門
注意
通常不是生產(chǎn)部門的責任。
但也不是絕對的，如采購材料質(zhì)量差導致的材料數(shù)量差異是采購部門的責任。
2．固定制造費用成本差異的計算分析
= -
（1）二差異分析法
二差異分析法是將固定制造費用總差異分為耗費差異和能量差異兩部分。
耗費差異=實際固定制造費用-預算產(chǎn)量下標準固定制造費用
能量差異=預算產(chǎn)量下標準固定制造費用-實際產(chǎn)量下固定制造費用
=（預算產(chǎn)量下標準工時-實際產(chǎn)量下標準工時）×標準分配率
（2）三差異分析法
三差異分析法下耗費差異的計算與兩差異分析法相同。不同的是將二差異分析法中的“能量差異”進一步分解為兩部分：產(chǎn)量差異和效率差異。有關(guān)計算公式如下：
三差異法
耗費差異=實際固定制造費用-預算產(chǎn)量下標準固定制造費用
=實際固定制造費用-預算產(chǎn)量下標準工時×標準分配率
產(chǎn)量差異=預算產(chǎn)量下標準固定制造費用-實際產(chǎn)量下實際工時×標準分配率
=（預算產(chǎn)量下標準工時-實際產(chǎn)量下實際工時）×標準分配率
效率差異=（實際產(chǎn)量下實際工時-實際產(chǎn)量下標準工時）×標準分配率
四、責任中心的考核指標
（一）成本中心考核指標：
1、預算成本節(jié)約額=預算責任成本-實際責任成本
2、預算成本節(jié)約率=預算成本節(jié)約額/預算成本×100%
（二）利潤中心考核指標：
1、邊際貢獻=銷售收入總額-變動成本總額
2、可控邊際貢獻=邊際貢獻-該中心負責人可控固定成本
3、部門邊際貢獻=可控邊際貢獻-該中心負責人不可控固定成本
（三）投資中心考核指標
1、投資報酬率=營業(yè)利潤/平均營業(yè)資產(chǎn)
其中：營業(yè)利潤是指息稅前利潤；
平均營業(yè)資產(chǎn)=（期初營業(yè)資產(chǎn)+期末營業(yè)資產(chǎn)）/2
2、剩余收益=經(jīng)營利潤-（經(jīng)營資產(chǎn)×最低投資報酬率）
第八章 財務分析
一、上市公司特殊財務分析指標
1、
2、市盈率=
3、每股凈資產(chǎn)=
4、
5、償債能力
6、營運能力
7、盈利能力
8、發(fā)展能力
9、綜合財務分析指標
凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)
總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
其中：