期權(quán)的四個(gè)盈虧分析（賣(mài)出看跌期權(quán)怎么理解）

看漲期權(quán)也好，看跌期權(quán)也罷?？瓷先ズ苌?yuàn)W，其實(shí)道理很簡(jiǎn)單。就像我們生活中的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，怎么買(mǎi)怎么賣(mài)，都會(huì)權(quán)衡利弊，計(jì)算得失，大伙都很會(huì)精打細(xì)算。

所謂，急他人之所急，想他人之所想?；氐娇吹跈?quán)這事來(lái)，看跌期權(quán)有買(mǎi)入看跌期權(quán)和賣(mài)出看跌期權(quán)之分，這里我們主要講的買(mǎi)入看跌期權(quán)。舉一個(gè)小例子進(jìn)行講解。

老王跟小劉是鄰居，經(jīng)常一塊吃白飯喝酒。在一次聚餐中，談到豬肉價(jià)格的話(huà)題，眼看豬肉價(jià)格上漲，老王表示也想養(yǎng)一些豬，到時(shí)好賺點(diǎn)錢(qián)。小劉并不是這樣認(rèn)為，他覺(jué)得以后豬肉會(huì)趨于平穩(wěn)，甚至可能還會(huì)更便宜。一個(gè)認(rèn)為豬肉價(jià)格會(huì)更貴，一個(gè)認(rèn)為會(huì)更便宜，兩人一度爭(zhēng)持不下。

小劉也很實(shí)在，覺(jué)得爭(zhēng)論也沒(méi)有意義，不玩虛的，要玩就玩真的。心想，現(xiàn)在豬肉價(jià)格是35元/斤，兩個(gè)月后應(yīng)該不會(huì)那么貴，對(duì)老王說(shuō)：”兩個(gè)月后，我給你100斤豬肉，你給我3500塊錢(qián)，可以嗎？”老王氣不過(guò)，當(dāng)即同意。

口說(shuō)無(wú)憑，立字為據(jù)。雙方擬了份約定，大概內(nèi)容是：小劉現(xiàn)在給老王5塊錢(qián)， 就可以在兩月后（12月12日），將100斤豬肉以3500塊錢(qián)賣(mài)給老王，不管實(shí)際價(jià)格如何，老王必須如約履行。

類(lèi)似這樣的約定，就是一種期權(quán)。本例中，小劉為期權(quán)”購(gòu)買(mǎi)人”，老王則為”出售人”；100斤豬肉為期權(quán)的”標(biāo)的資產(chǎn)”；約定的12月12日為期權(quán)的”到期日”，3500塊錢(qián)則稱(chēng)為”執(zhí)行價(jià)格”。

這樣對(duì)雙方有什么好處呢？咱們站在小劉這個(gè)角度來(lái)看，小劉擁有可以在12月12日，將100斤豬肉以賣(mài)給老王的權(quán)利，只享有權(quán)利，沒(méi)有其他必須履行的義務(wù)。

小劉的如意算盤(pán)是這樣打的：在這約定中，到時(shí)市場(chǎng)上豬肉如果便宜一丟丟，就能賺點(diǎn)小錢(qián)，比如100斤豬肉的價(jià)格只需要3450塊錢(qián)，他可以按這個(gè)價(jià)格買(mǎi)入，再轉(zhuǎn)手賣(mài)給老王，一來(lái)二往，即可賺得50塊錢(qián)差價(jià)，算上之前支付的5塊錢(qián)，最終凈賺45塊錢(qián)。

如果，到期時(shí)豬肉更貴的話(huà)，100斤豬肉要4000塊錢(qián)，我想，沒(méi)有人會(huì)以4000塊錢(qián)買(mǎi)入，3500塊錢(qián)賣(mài)出的。這時(shí)，這份約定就直接終結(jié)，小劉支付的5塊錢(qián)也不能要回來(lái)。也就是說(shuō)，在這約定中，最壞的結(jié)果只是損失5塊錢(qián)。

極端一點(diǎn)，如果到期的豬肉都不要錢(qián)，價(jià)格直接為零，小劉零成本購(gòu)入，3500塊錢(qián)賣(mài)給老王，白賺3500塊錢(qián)，扣除之前支付的5塊錢(qián)，凈賺3495塊錢(qián)。賬就是可以這么算，不服不行。

可想而知，只要花費(fèi)5塊錢(qián)，有可能賺到3495塊錢(qián)，這份約定還是有價(jià)值的?；诖?，小劉也是認(rèn)為豬肉將會(huì)更便宜，才會(huì)作出此決定，計(jì)算上來(lái)看，不是沒(méi)有道理的。

看跌期權(quán)，大概意思就是可以這樣，弄明白其中的道理，其實(shí)也就是小學(xué)三、四年級(jí)的算術(shù)計(jì)算。我想，這不難理解吧。

弱弱的問(wèn)一句，以目前豬肉價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)，小劉能在這個(gè)約定中賺取收益嗎？